[투자 원칙 49] 20. 끼 있는 기업을 골라 잃지 않는 투자를 하라

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"진정으로 훌륭한 투자 아이디어는 단 몇 줄로 설명할 수 있어야 한다. 우리는 지속적인 경쟁우위를 가지고 있는 회사 그리고 능력 있는 경영자가 있는 회사를 좋아한다."

"평소에는 인식하지 못하지만, 없으면 사람이 생존할 수 없다는 점에서 현금은 산소와 같다. 우리는 항상 200억 달러의 현금을 보유하고자 하며 이를 더 잘 사용하기 위해 많은 방법들을 찾고 있다. 나는 월스트리트저널에 <현금이 왕>이라는 내용의 컬럼을 쓴 적이 있다. 하지만 향후 사용하게 될 경우에 한해서다. 사용 계획이 없다면 현금은 더이상 왕이 아니다."

- 워런 버핏

 

워런 버핏의 기업 평가 요소 네 가지

• 첫째, 기업 요소에 대해서 알아야 한다.
• 둘째, 기업의 경영자에 대해서 알아야 한다.
• 셋째, 기업의 재무 요소를 살펴야 한다.
• 넷째,  기업의 시장 요소를 살펴야 한다.

 

VRIO 모형 (갱쟁우위가 장기간 지속될 수 있는지에 대한 검증 모형)

Value (가치)

       특정한 자원과 능력이 그 기업으로 하여금 외부로부터 기회를 이용하고 위협을 중화할 수 있는가?

Rarity (희소성)

       어느 자원이 소수의 기업에 의해서만 소유되고 있는가?

Imitability (모방가능성)

       어느 자원을 소유라고 있지 않은 기업이 그 자원을 획득, 개발하는 데 있어 원가에 대한 열위(불리함)를 가지는가?

Organization (조직)

       어느 기업의 정책과 과정들이 그 기업이 소유한 가치있고 희소하며 모방하기 힘든 자원을 이용하기 위해 조직되어         있는가?

 

즉 기업 역량이 가치 있고, 희귀하며, 모방이 어렵고, 조직화되어 있어야 한다는 것이다. 이러한 역량은 기업에 다른 기업이 보유하지 못한 차별화된 경쟁우위를 가져다주며 치열한 경쟁환경에서 살아남기 위해 절대적으로 필요한 요소다.

 

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